公司財務

DCF 折現現金流估值計算器

Discounted Cash Flow (DCF) Valuation Calculator

折現逐年自由現金流與永續成長終值，估算企業價值。

計算結果

輸入數值並按下計算，即可查看結果及解釋。

企業價值是明確預測期間自由現金流現值，加上終值現值。本頁沒有調整淨負債與股數，不能解讀為股權價值或每股合理價。

計算方式

EV = \sum_{t = 1}^{n} \frac{{FCF}_{t}}{{(1 + WACC)}^{t}} + \frac{{FCF}_{n} (1 + g)}{(WACC - g) {(1 + WACC)}^{n}}

企業價值為逐年 FCF 折現現值加上終值現值。終值使用最後一年 FCF 乘以 (1+g) 推估下一年，並要求 WACC 大於 g。

FCF 是在營運與必要投資後，可供資本提供者使用的現金流。本頁假設它是未扣融資現金流的企業自由現金流。WACC 為反映資本成本的年折現率，可能涉及股權成本（CAPM 可作估計起點）與債務成本；輸入百分比，公式則使用小數。所有 FCF 視為年末發生。

終值概括明確預測期間之後的現金流。先將最後一年 FCF 乘以 (1+g) 推算下一年，再除以 WACC−g，取得預測期末終值，最後折回今日。g 代表長期穩定成長，並非短期高速成長假設；WACC 必須嚴格大於 g。

適合將企業自由現金流預測與資金成本連結，並觀察終值對結果的貢獻。結果非常依賴 FCF、WACC 與 g；若終值占比高，更應審慎檢查假設。本工具未處理淨負債、現金、股數與每股估值，也未包含 WACC×g 敏感度表。可用 NPV 工具檢查一般專案現金流，用現值工具理解單筆折現。

實際案例

終值為什麼占估值很大一部分？

明確預測只涵蓋有限年數，終值代表其後所有現金流。占比高表示結果對長期成長與折現率假設特別敏感。

為何 WACC 必須大於終值成長率？

Gordon Growth 公式以 WACC−g 為分母；差額為零或負數時，永續成長模型不會給出有意義的有限終值。

這是股票每股目標價嗎？

不是。本頁只估算企業價值；若要得到股權及每股價值，還需考慮淨負債、現金調整與流通股數等。