債券
債券價格如何計算？
債券價格是投資人為取得未來票息與到期本金，依要求殖利率折現後願意支付的理論金額。
定義
債券價格是投資人為取得未來票息與到期本金，依要求殖利率折現後願意支付的理論金額。
直覺理解
票面利率決定收到多少票息；要求殖利率決定這些未來付款今天值多少。當殖利率提高、現金流不變，價格通常下降。
計算公式
價格等於每期票息及到期面額，以每期要求殖利率折現後的現值總和；N 為剩餘付息期數。
公式中的變數
Face 是到期償還的面額；Coupon Rate 是名目年票面利率；YTM 是名目年要求殖利率；m 是每年付息次數；Years 是剩餘年數；N = Years × m 為剩餘付息期數。每期票息 = Face × Coupon Rate ÷ m，每期折現率 = YTM ÷ m。
票面利率與 YTM 如何影響價格
其他條件不變時，票面利率提高會增加每期票息，使價格上升；要求殖利率提高則讓相同現金流折現更多，使價格下降。兩者相等時，標準固定票息債券價格等於面額。
折價、平價與溢價債券
價格低於面額是折價債券，通常代表要求殖利率高於票面利率；價格等於面額是平價債券，兩個利率相等；價格高於面額是溢價債券，通常代表要求殖利率低於票面利率。
實際範例
- 輸入面額 1,000 元、票面利率 5%、要求殖利率 6%，剩餘 5 年、每半年付息。
- 每期票息為 1,000 × 5% ÷ 2 = 25 元，共 5 × 2 = 10 期；將各期票息與到期面額以每期 3% 折現。
- 票息現值約 213.26 元，本金現值約 744.09 元，合計約 957.35 元；低於 1,000 元面額，屬折價債券。
常見誤區
不要把票面利率當成要求殖利率，也不要將理論價格直接視為含應計利息的市場成交價。
常見問題
為什麼要求殖利率上升，債券價格會下跌？
相同的票息與面額要用更高利率折現，未來付款的今日價值因此降低。
零息債券也能計算嗎？
可以。將票面利率設為 0%，價格只剩到期面額的折現現值。
這是含應計利息的成交價格嗎？
不是。此工具假設估值日剛好是付息日，只計算未來完整票息的理論價格；不計應計利息、稅費、違約或提前贖回。
要從市場價格反推殖利率怎麼做？
改用到期殖利率 YTM 計算器，輸入已知市場價格。