美元與日圓投資比較

結果怎麼看？

預設美元年利率4%、日圓年利率1%，初始USD/JPY為155，投資期間固定一年。155萬日圓先換成10,000美元，到期得到10,400美元。期末匯率為145、155、165時，換回日圓分別是1,508,000、1,612,000、1,716,000，對應報酬率約−2.71%、4.00%、10.71%。同一筆資金若直接留在日圓資產，到期為1,565,500日圓，報酬率1%。比較的是相同本金與期間，沒有把美元金額直接與日圓金額相比。

利息與匯率損益如何拆解？

圖表中的美元利息貢獻，是把美元利息按初始匯率換算，等於本金的4%。匯率損益則包含美元本金及利息共同受到的換匯影響，計算為一加美元利率，再乘以期末匯率相對初始匯率的變化。兩者相加正好等於日圓計價總報酬，避免漏掉利息也要換匯的交互效果。例如期末145時，利息貢獻仍是4個百分點，但匯率貢獻約−6.71個百分點，合計約−2.71%。這是精確的金額拆解方式之一，並不是兩項各自獨立的投資。

計算方式與假設

美元投資的日圓報酬率為「(1＋美元利率)×(期末USD/JPY÷初始USD/JPY)−1」。直接持有日圓的報酬率為日圓利率。兩者相等時，期末匯率為初始匯率乘以一加日圓利率，再除以一加美元利率；預設約為150.53。這個門檻只能回答給定假設下何者報酬較高，不能預測市場將走到哪裡。輸入利率以百分比表示，匯率則為每美元多少日圓；工具不會把155誤解為日圓兌美元，也不會把4當成400%。

輸入範圍：年利率大於−100%至100%；USD/JPY為0.0001–1,000,000。

改變參數時應觀察什麼？

可以先固定利率，只改一個期末匯率，確認匯率較低時，美元投資換回的日圓是否減少。再提高美元利率，觀察總報酬與追平門檻如何變化；提高日圓利率則會改變比較基準。三組期末匯率都可獨立調整，並不是對未來價格的樂觀、中性與悲觀機率預估。表格、圖表與動態解讀會使用同一組最新輸入；若輸入空白、匯率不大於零或數值超過允許範圍，結果會停止顯示，避免留下看似有效的舊數字。