通膨下降，為什麼物價還是高？
Lower Inflation, Higher Prices: Understanding Purchasing Power
從一個100元的物價籃子出發，對照美國 CPI、PCE 與台灣 CPI 的官方歷史資料，分清漲價速度、累積物價與薪資購買力。
01 · 通膨與物價
新聞說降溫，早餐怎麼還是比較貴？
當新聞說通膨率從高點下降，我們很容易期待菜單與日常用品回到幾年前的價格。但『漲得比較慢』與『價格真的往下走』是兩個不同問題。前者比較變動速度，後者比較物價水準。
先把一個假設物價籃子的起點設成100元。第一年上漲5%，第二年再上漲2%，價格是105 × 1.02 = 107.10元，不會因為第二年的通膨率較低就回到100元。下面可以自己改變每年的假設。
互動一：漲得慢，還是變便宜？
以下為教學示意數據，不是官方 CPI 或特定商品行情。
| 時點 | 年度漲幅 | 累積價格 |
|---|---|---|
| 起點 | — | 100.00 |
| 第1年末 | 5.0% | 105.00 |
| 第2年末 | 2.0% | 107.10 |
| 第3年末 | 1.0% | 108.17 |
期末價格為 108.17，相對起點變動 8.17%。比較每年的漲幅，也比較最後的水準。
02 · 歷史數據
同一段歷史，換一種圖就有不同發現
年增率比較的是本月與去年同月，因此還會受到去年比較基準的影響。把圖切成共同起點100，看的則是從起始月份累積到現在的相對變動。兩張圖都正確，回答的問題卻不同。
這裡使用2020年1月至2024年12月的固定歷史區間。移動月份，試著找出一段年增率已下降、重新基期後的指數卻仍高於起點的時期。美國CPI、PCE與台灣CPI各自衡量不同範圍；共同比例尺不代表統計定義完全相同。
圖表數據
| 觀測項目 | 美國 CPI | 美國 PCE | 台灣 CPI |
|---|---|---|---|
| 2020/01 | 2.49% | 1.79% | 1.86% |
| 2020/02 | 2.33% | 1.69% | -0.20% |
| 2020/03 | 1.54% | 1.17% | -0.02% |
| 2020/04 | 0.33% | 0.46% | -0.97% |
| 2020/05 | 0.12% | 0.49% | -1.21% |
| 2020/06 | 0.65% | 0.76% | -0.74% |
| 2020/07 | 0.99% | 0.92% | -0.51% |
| 2020/08 | 1.31% | 1.16% | -0.33% |
| 2020/09 | 1.37% | 1.28% | -0.58% |
| 2020/10 | 1.18% | 1.19% | -0.26% |
| 2020/11 | 1.17% | 1.19% | 0.09% |
| 2020/12 | 1.36% | 1.33% | 0.04% |
BLS、BEA、行政院主計總處。圖示為固定歷史區間；PCE經季調，兩組CPI未季調。重新基期化比較相對變動，不代表跨國生活費高低。
美國 CPI
- 年增率
- 2.97%
- 起點100的水準
- 118.27
- 月增率
- 0.32%
年增率較上月變動 -1.08 個百分點。
年增率降溫，但物價水準仍高於共同起點。
美國 PCE
- 年增率
- 3.35%
- 起點100的水準
- 115.24
- 月增率
- 0.23%
年增率較上月變動 -0.75 個百分點。
年增率降溫，但物價水準仍高於共同起點。
台灣 CPI
- 年增率
- 1.75%
- 起點100的水準
- 106.22
- 月增率
- 0.11%
年增率較上月變動 -0.27 個百分點。
年增率降溫，但物價水準仍高於共同起點。
03 · 通膨與通縮
過去累積的漲幅，不會因為降溫自動消失
如果一個價格指數先從100升到110，再從110升到112，後一段漲幅較小，水準卻更高。通膨降溫通常稱為 disinflation；若整體物價指數在相關比較期間下降、通膨率為負，才是另一個意義的 deflation（通貨緊縮）。
這也不代表每種商品都一起漲。有的產品可能跌價，有的服務還在上漲；CPI是特定消費籃子的加權概況，不是任何一個家庭每次購物帳單的精確複本。短期單月下跌，也不等於所有價格已持續全面下跌。
04 · 實質購買力
薪資多了，不一定買得更多
薪資提高3%，聽起來比原來好；但如果同一段期間的物價累積上漲20%，增加的名目金額仍可能追不上生活成本。實質購買力需要把薪資的變動除以物價的變動，而不是只看薪資有沒有增加。
下方是獨立的教學模擬。請把薪資成長與物價漲幅設定為同一段期間，金額使用同一幣別。它沒有使用官方薪資觀測，也不把美國與台灣的貨幣金額混在一起。
互動三：薪資有追上物價嗎？
以下三項均為使用者設定的同期間假設，不是官方薪資資料。金額不進行跨幣別換算。
- 名目薪資／預算
- 30,900.00
- 起點物價下的實質購買力
- 25,750.00
實質購買力變動 -14.17%。分母是物價的累積變動，不是單純把兩個百分比相減。
05 · 指標比較
CPI、PCE，為什麼不會完全一樣？
美國CPI-U觀察都市消費者所面對的一組商品與服務價格；PCE物價指數涵蓋美國居民或替居民付款者的消費支出，部分由雇主或政府支付的醫療支出也在其範圍。兩者在涵蓋、權重與指數編製方式上都有差異，不能因為都是『通膨指標』就把數字視為可互換。
台灣CPI則依本地家庭消費結構與主計總處的方法編製。本例的美國PCE經季節調整，兩組CPI未季節調整；年增率均從各自同一序列計算。共同起點100只方便比較相對累積變動，不能用來判斷哪個國家的生活費絕對比較高。
06 · 重點整理
重點整理
先問自己正在看的是速度，還是水準。通膨率下降，可以和物價指數持續上升同時發生；個別商品的價格，也可能和整體指數不同。
要理解生活壓力，除了最近一個月的年增率，也要看過去累積漲幅、自己的消費內容，以及同一期間的名目所得變化。資料與生活經驗不一定矛盾，它們可能只是在回答不同的問題。
常見問題
通膨率下降，就代表通貨緊縮嗎？
不是。正的通膨率由5%降至2%，仍代表比較期間的整體指數較高；負的通膨率才表示該比較期間的指數下降。
共同基期100能比較台美生活成本嗎？
不能。它移除了原始基期差異，展示各序列自起點的相對累積變化，並沒有比較同一籃子的跨國價格或匯率。
為什麼我的支出漲幅和CPI不同？
每個家庭的支出權重、居住地、購買時點與商品選擇都可能不同；整體指數無法精確代表每一張個人帳單。
資料與方法來源
- 美國 CPI · CPI-U, All items, U.S. city average · CUUR0000SA0
- 美國 PCE · Table 2.8.4, line 1: Personal consumption expenditures price index · DPCERG · T20804-M
- 台灣 CPI · 消費者物價基本分類指數：總指數 · PR0101A1M · 總指數 · 原始值
展示2020/01–2024/12，原始指數另含2019年供年增率計算；共同基期為2020/01。來源檔核對日期：2026/10/23。這是固定歷史快照，不宣稱為各來源最新月份。
年增率 =（本月指數 ÷ 去年同月指數 − 1）× 100%；物價水準 = 本月指數 ÷ 2020/01指數 × 100。缺值保留為缺值，不補成零，也不自行插值。
美國 PCE · 經季調
Table 2.8.4, line 1: Personal consumption expenditures price index · DPCERG · T20804-M · 原始基期: 2017 = 100
延伸探索
想進一步理解通膨、價格指數與實質購買力？可以從相關學習指南繼續探索。
- CPI 消費者物價指數
- PCE 個人消費支出物價指數
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