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債券

債券持有期間總報酬

Bond Total Return Analysis

把票息、再投資與價格變化放在一起，比較不同賣出殖利率下的持有期間報酬。

一張債券，幾種賣出情境

債券條件

付息頻率

持有與買入

在付息日買入與賣出，持有期間須符合完整付息期數（例如半年付息可持有 0.5 年）。可持有至到期；到期按面額收回。再投資頻率與付息頻率相同。

改變賣出殖利率

基準是買入時的 YTM；價格輸入時由共用 solver 反推。改變賣出殖利率只重估剩餘期間價格，不偷偷修改再投資率。

填好債券與持有條件，這裡會比較不同賣出情境。

假設與解讀

每次票息依收到時點再投資到持有期末；本金於賣出或到期收回，沒有再把本金當票息。模型不含稅、費用、違約、提前贖回或不規則付息。金額為同一貨幣單位，不做換匯。

HPR = (賣出價格 + 票息 + 再投資收益 − 買入價格) / 買入價格

票面利率、YTM 與總報酬有什麼差別？

延伸探索

想弄懂觀念，或只計算其中一項？從這裡繼續。