債券
什麼是債券到期殖利率？
到期殖利率是讓債券所有預定現金流折現值等於市場價格的年化利率。
定義
到期殖利率是讓債券所有預定現金流折現值等於市場價格的年化利率。
直覺理解
買入價越低，取得相同票息與面額時的隱含報酬率通常越高。
計算公式
債券價格等於各期票息與到期本金，以到期殖利率折現後的現值總和。
實際範例
- 輸入面額 1,000 元、市場價格 950 元、票面利率 5%。
- 設定距到期 5 年，並選擇每半年付息。
- 結果約為 YTM 6.18%；因價格低於面額，這是折價債券，YTM 高於票面利率。
常見誤區
不要將 YTM 等同於票面利率或保證的實際報酬。